港股节后首个交易日 海底捞早平开后持续走高-第2页

上半年，海底捞新开业173家海底捞餐厅，全球门店网络增至935家。业务扩张导致公司成本大幅增长，上半年，公司员工成本由上年同期的36.5亿元升至40.7亿元，增长11.6%；财务成本从上年同期的1亿元增至1.8亿元，增长79%。

分业务来看，疫情原因，海底捞餐厅门店客流量大幅减少，上半年平均翻台率从2019年同期的4.8次/天减少到3.3次/天。但外卖业务收入相比2019年同期的1.8亿元上升到4.1亿元，增长了123.7%，占总收入的比重由1.6%增至4.2%。

虽然半年巨亏9.65亿，但其依然上涨的股价和600倍的PE，表明市场炒作情绪较高。同时，疫情下单店营业额和翻台率的下降，使其更多地依靠门店扩张去维持增长。但在缺乏新增长逻辑的情况下，疫情反复极易对其造成冲击，因此逆势扩张的风险较大。投资者应警惕食品安全问题、门店扩张不达预期、原材料价格上涨、以及卫生事件情况恶化等风险。