疫情影响下股价大跌 周黑鸭的日子不好过

受疫情影响，总部在武汉的周黑鸭，近日股价出现大幅下跌。有网友甚至开玩笑称：“小区楼下的武汉鸭脖和周黑鸭终于承认了，是假的，不是武汉的，是本地的鸭”。

抛却疫情，实际上在卤味江湖里，周黑鸭的日子并不好过：鸭脖三巨头，周黑鸭混得最惨；卤味江湖，层出不穷的新秀，反衬出周黑鸭老化；积极开拓新市场、新玩法，何时才能奏效，一切还是未知数。

卤鸭脖被武汉发明之后，便迎来风生水起的“鸭生”，小小鸭脖喂养了多家卤制品企业。相关数据显示，若按各企业营业收入计算，中国前五大休闲卤制品生产企业分别为绝味、周黑鸭、紫燕百味鸡、煌上煌和久久丫，CR 5市占率为21%。

在这条赛道上，周黑鸭、绝味、煌上煌都已上市，且三巨头连续几年的毛利率维持在30%以上，鸭脖盈利能力可见一斑。

不过，相比煌上煌和绝味食品，近两年周黑鸭净利出现明显下滑。根据2019年中期业绩报告，周黑鸭实现净利润2.24亿元，同比大降32.53%，而煌上煌和绝味食品净利润分别增长23.15%、25.81%。

对于周黑鸭业绩下滑，业内大多归因于经营模式。三家公司中，仅周黑鸭以直营模式为主，而绝味食品以加盟连锁为主，煌上煌则是直营连锁、特许经营连锁和经销商三种模式相混合。

众所周知，直营模式资金占用比较高，门店统一管理、统一调度，直接面临着来自原材料、租金、人工等成本上涨带来的压力。周黑鸭的重资产经营模式，也直接影响了开店速度。

去年底，周黑鸭正式宣布放弃直营模式，商业模式升级为直营+特许经营，消息落地后，周黑鸭也迎来了当年以来最大涨幅。放弃直营模式的周黑鸭，无论是主动求变，还是无奈之举，面临的竞争或许将更加激烈。