半年报数据堪忧 周黑鸭面临至暗时刻

周黑鸭已经迎来了自2016年11月上市以来最黑暗的时刻。第一个方面是周黑鸭糟糕的经营状况。根据半年报数据显示，在2019年上半年中，周黑鸭的总营收为人民币16.26亿元，与去年同期的15.97亿元相比，仅增长了1.8%。

与差强人意的总营收相比，净利润可以说是惨不忍睹。在2019年上半年中，周黑鸭的净利润为净利润为人民币2.24亿元，较去年同期的3.32亿元，同比下降32.4%。

针对上半年增收不增利的原因，周黑鸭回应称主要是门店经营利润率下跌、原材料成本上涨导致毛利率下降，此外还有新投产项目和门店租金增长也拖了净利润增长的后腿。

实际上，出现问题的不只是经营数据，周黑鸭的门店数量也出现了负增长。

根据半年报数据显示，2019年上半年周黑鸭新开设84间自营门店，但因经营效益不佳、市政改造等原因调整关闭了117间自营门店。截至2019年6月30日，周黑鸭的自营门店总数为1255间，覆盖了中国17个省份及直辖市，共96座城市。

自营门店是周黑鸭的主要营收渠道。根据半年报数据显示，在2019年上半年中，周黑鸭的营收渠道主要分为自营门店、电商、分销商和其他渠道，四个渠道分别贡献了14.03亿、1.64亿、0.5亿和0.08亿元的收入，占总营收比例分别为86%、10%、3%和1%左右。

而在自营门店渠道中，周黑鸭过度依赖位于交通枢纽（机场、火车站及地铁站或交通枢纽邻近配套设施）上的自营门店。根据半年报数据显示，在周黑鸭经营的所有自营门店中，有362间为交通枢纽门店，而这362间交通枢纽门店所带来的收入占到这一渠道收入的40.1%左右。

总营收增长不足两个百分点，净利润下滑超三成，关店数量达117家，毫不夸张的说，这是周黑鸭上市以来交出的最差劲的一份财报。

第二个方面，则体现在周黑鸭正处处被竞品所压制。

周黑鸭业绩遭遇雪崩，而老对手绝味食品和煌上煌的业绩却均实现上涨，并且净利同比增速均超过了20%。