周黑鸭陷直营模式扩张瓶颈 关店117家

周黑鸭正陷入直营模式扩张的瓶颈。今年上半年，公司继续增加销售和分销支出，扭转了营业收入下降的局面，但净利润下降情况越来越严重。据中报显示，公司营业收入比去年同期增长不到2%，净回报比去年同期下降了30%以上。这是公司上市以来最糟糕的表现。

周黑鸭，全称湖北周黑鸭管理有限公司，是一家专业从事鸭类、鹅类、鸭副产品和素食产品等熟卤制品生产的品牌企业，其前身为“武汉世纪周黑鸭食品有限公司”。

今年上半年，公司新开自营门店84家，同时因经营效益不佳、市政改造等原因关闭117家，新进入河南信阳、福建晋江、广东江门和汕头等城市。

公司表示，净利润下降主要是由于商店营业利润率下降、原材料成本上升导致毛利率下降、新的生产项目和商店租金增加。今年上半年，公司实现自有门店收入14.03亿元，比去年同期下降1.89%；网络渠道收入1.64亿元，比去年同期增长9.33%；销售收入5亿元。或经销商，较去年同期下降2.06%。公司主要依靠自有门店收入，占公司营业收入的86.3%。

在自营门店的收入中，还包括外卖服务收入，2018年上半年及2019年上半年，来自外卖服务的收益分别占自营门店收入的9.9%和14.3%。

截止6月底，公司在全国拥有自营门店总数量为1255家。

在总销量方面，今年上半年总销量1.83万吨，同比多卖了89吨。客单价已从2018上半年的65.83元/单，降至今年上半年的62.13元/单。

今年上半年毛利率从去年同期的59.9%降至55.9%，仍高于绝味食品(34.23%)、煌上煌(37.32%)。

值得注意的是，周黑鸭净利率已从2018年上半年的20.76%降至2019年上半年的13.78%。

周黑鸭在湖北武汉发迹崛起，并从这里走向全国市场。包括湖北在内的华中五省，是公司的最主要市场，一直用40%以上的门店数量，贡献超过60%的营业收入。

今年前6个月，华中区域实现收入8.42亿元，占比公司营业收入的60%。2018年和2017年同期，分别为8.65亿元(62.8%)和8.74亿元(64.1%)。

报告期内，公司在华中区域净增门店40家，增速为7.69%。上年同期净增门店为120家，增速30%。

门店增加而收入下降，正是源于单店收入的持续负增长。

今年上半年，华中区域单店年收入150.28万元，同比下降9.66%；2018年上半年单店年收入166.35万元，同比下降23.87%。

在周黑鸭比较看重的华东市场，也出现下滑的局面。报告期内，公司在华东区域的门店同比减少19家，收入同比减少7.78%。

目前，公司在华南地区的收入增长趋势较为明显。上半年实现2.25亿元，比上年增长28.57%。其门店数量从2008年上半年的207家增加到今年上半年的226家。2018年，公司进入西北市场。截至6月底，西北地区共有9家门店，营收544.6万元，占公司营收的0.4%。