周黑鸭发布2019半年报 利润下滑或因为坚持直营

8月27日晚，周黑鸭发布了2019年半年度报告。公司上半年实现净利润2.24亿元，较2018年同期3.32亿元大幅下降。记者注意到，到目前为止，另外两家“三巨头”的煌上煌和绝味食品也已发表了半年报。与周黑鸭不同，两家公司的净利润增长了20%以上。

实际上，相较之下，周黑鸭主要采取直(自)营模式，半年报显示，周黑鸭上半年新开设84间自营门店，同时因经营效益不佳、市政改造等原因调整关闭117间自营门店，整体店面数量呈下滑态势。

根据咨询公司沙利文公开数据，以我国2017年休闲卤制品行业的零售价值为基础，前五家市占率仅为20%。卤味界“三巨头”占比较高，绝味食品占比8.9%，周黑鸭占比5.5%，煌上煌占比2.6%。

从开店规模来看，绝味食品占据头把交椅。截至今年上半年末，绝味食品在全国(不含港澳台)共开设10598家门店，较2018年增加683家;周黑鸭上半年自营门店总数为1255间;煌上煌预计2019年底门店数量达到4000家左右，上半年新增门店436家。

值得关注的是，在三家卤味公司中，只有周黑鸭的净利润呈现下滑态势。周黑鸭表示，我国休闲卤制品行业面临着转型及消费升级，并且仍然面临着原材料、租金人工等成本上涨和竞争加剧的压力。根据此前周黑鸭发布的盈利预警公告，公司称净利润下滑原因包括门店经营利润率下跌、原材料成本上涨导致毛利率下降、新投产的项目以及门店租金增长等。

周黑鸭2019年半年度报告显示，上半年公司新增自有门店84家，进入河南省信阳、福建晋江、江门、汕头等城市，关闭自营门店117家，经营效益低是一个重要原因。

记者注意到，在主要经营区域上，华中地区仍然为周黑鸭的主要经营区域，占比近60%，不过华南地区的收益有所增长，同比增长28.8%。而煌上煌江西地区的经营收入占到总营收的41.24%，绝味食品华中和华东营收占比均超过20%。

直营模式导致业绩差异？

同样处于卤味品行业，为何周黑鸭和另外两家“卤味界”巨头，业绩情况有着较大差异呢？这或许与公司的销售模式有关。

绝味食品表示，公司主要采用“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的销售模式，主营业务收入90%以上来源于加盟渠道的产品销售;煌上煌在半年报中表示，公司主要经营模式为直营连锁、特许经营连锁和经销商三种经营模式。相比之下，周黑鸭主要以自营为主，数据显示，周黑鸭上半年来自自营店的营收有14.03亿元，占总营收比重的86.3%。

直营和加盟有什么区别？国盛证券研报指出，直营、加盟两种模式各有优劣，决定品牌扩张有效方式的关键在于生意本质和品牌属性的不同。记者注意到，直营模式优势主要为：公司统一管理，统一调度，使品牌影响力最大化，同时使信息及管理资源等共享化，对品牌形象的统一性能做到最大程度的保持。劣势便是“资金投入更大，成本更高，调整速度慢，很难做到因地制宜”。

中国食品产业分析师朱丹蓬对记者分析道：无论是直营还是加盟，他们都有各自的优缺点。从长远来看，直营模式具有一定的优势——食品安全是可以控制的。而加盟模式的扩张速度会快得多，“直营模式注定要比加盟慢得多，这样就无法在享受到行业带来的红利。”