海底捞业绩报告：上半年营收117亿元 净利润增长41%-第2页

我们不妨回顾一下海底捞全球门店数：

2015年末146家 ——2016年末176家 ——2017年末273家 ——2018年末466家  ——2019年中593家

上市之时（2018年9月公布的）是320家，上市至今9个月（截止6月30日）开了273家店，平均每月新开30家店。

上市后，海底捞就开始一骑绝尘，照这个速度，13个月后，也就是明年这个时候，海底捞就能达到1000家店？

不过，羽生品牌策划合伙人边江指出，虽然资金不成问题，但制约海底捞门店扩张还有几大因素，比如供应链的配送覆盖能力、人才储备，以及城市外出就餐人口的活跃度指标等。

海底捞在2019年仍将主要专注既有109城市的门店拓展，完成该部分拓展和加密论证后，将着力向三线及以下城市下沉。

根据商圈流量（海底捞3公里内覆盖人数在20万以上）、城市白领外出活跃度、综合城市分级体系等计算得出，2020年，海底捞在国内布局的门店数量超过800家。

门店的扩张，一方面决定业绩表现，其潜在空间（市场容量）也决定了成长空间，因此，扩张是支撑海底捞当前估值的关键（最新总市值1688亿）。

人均＆翻台不能两全？    

人均升至104元，翻台率降至4.8次/天   

今年上半年，海底捞的人均消费升至104.4元，去年同期是100.3元。其中一线城市人均达到110元。

人均涨了，但翻台率却有所降低。整体从去年同期4.9次/天，降至4.8次/天。一二线均有下降，三线及以下城市的翻台有所上升。

2015年、2016年、2017年、2018年，海底捞整体每天的翻台率分别为4.0 次、4.5 次、5.0 次、5.0次。

从收入角度考虑，翻台率与就餐时间之间存在平衡点，翻台率提升就餐时间就要下降，就餐时间下降客单价就会下降，不能两全。

不过，同店的翻台是有所增长的，整体翻台下降主要受新店拖累。

有机构测算，2018年，海底捞85.52%的门店每日营业时间超过20小时，翻台率后期提升预计有限。而在海外/一线/二线/三线/及以下城市，海底捞的翻台率分别达到3.04、2.72、2.60、2.66次/天，就能达到盈亏平衡点。