华富基金张娅：挖掘可持续消费的投资机会

华富基金总经理助理、指数投资部总监张娅日前表示，希望在消费这一黄金赛道中进行更深层次的思考，挖掘可持续消费的投资机会。在张娅看来，可持续消费的核心特征在于产品的高黏性和高复购率，相关上市公司在营销投入和产品定价方面更具优势，因而具有更加稳健、优秀的基本面，能够抵御经济周期变化，最终体现为长期稳健的超额收益。

6月27日，拟由张娅出任基金经理的华富消费成长股票基金启动发行。新基金将聚焦可持续消费投资，张娅希望通过这只基金带来投资消费行业的一个崭新视角。

具备稳健超额收益

衣食住行相关的各种消费虽形态各异，但本质相同，就是自带较为确定的复购属性，这就是为什么在投资领域中，消费行业被称为黄金赛道的背后原因。

从历史数据来看，消费板块有着长期稳定的优秀表现。2005年至今，中信消费风格指数年化涨幅达到15.11%，是表现最好的行业主题。从基本面来看，过去10年，消费板块有着良好的业绩表现。Wind数据显示，从2011年至2021年，中信消费风格指数成分股的年化净利润增速接近10%，在诸多行业中名列前茅。

张娅和她带领的团队通过深入钻研消费行业的内在规律，根据自身对于消费行业的理解，总结提炼出可持续消费这一崭新视角。虽然这是一个新的视角，但是高复购率的产品拥有自主定价权在实践中早已形成共识。新基金重点关注的可持续消费分为两大类型：一类具备生理可持续消费特征，主要源自人类多巴胺和内啡肽分泌而产生快感和依赖感，细分行业包括白酒、啤酒、火锅、零食等；另一类具备心理可持续消费特征，主要源自人类的精神满足感，包括有面子、有成就等都属于这类感受，相关细分行业包括医美、游戏、化妆品、奢侈品等。